宏观利好提振，黑色系商品大幅跳涨

受宏观面利好消息提振，12月10日商品期货市场情绪大幅回暖，尤其是黑色商品板块集体上涨。

12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并且强调“稳住楼市股市”。

会议释放的积极信号提振了市场情绪，当日夜盘，国内期货市场普遍高开，此前低迷已久的黑色商品板块涨势突出，其中焦炭涨超5%，焦煤涨超4.5%。

记者注意到，近期基本面也对黑色商品有所支撑。据中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会，12月6日，黑色价格指数为81.5点，周环比上涨0.01%。尤其是五大品种钢材库存同比下降10.5%，库存水平较低。且从原料角度来看，铁水维持高位，叠加钢厂开始进行原料冬储补库，铁矿石价格表现较强，也对成材有一定拉动作用。

一德期货研报指出，钢材产业自身矛盾不强，螺纹减产去库，热卷增产去库，并且产量还在向需求韧性的非五大材倾斜，但当下时点现货持货意愿仍不强，钢材震荡偏强对待。

而在铁矿石方面，成材品种间出现分化，但五大材整体依然去库为主。且从铁矿石供应看，由于巴西港口检修，铁矿石发运量大幅减少，但不能逆转铁矿石长期高供给的局面。虽然政治局会议上有关货币政策的表述，对整体黑色系盘面有推动作用，预计铁矿石盘面短期维持偏强震荡，但需关注政策后续的实际落地效果以及成材的需求变化。

南华期货研报进一步指出，钢材需求未有超季节性走弱倾向，且钢厂陆续进行季节性减产，钢材供需矛盾不显，整体库存处于季节性低位，但是焦煤端供应过剩压制基本面自身向上驱动。

“综合来看，基本面端向上驱动不强，但是宏观端有明显利好提振，（黑色系商品）盘面呈现偏强运行，后续需进一步关注中央经济工作会议利好内容。”南华期货表示。